暂时规避宏观风险下周配置五大防御板块-【资讯】

[摘要]申银万国曾预计，A股市场在一季度可能冲高回落，因为2009第四季度和2010年1月强劲的经济数据出炉时，政策会选择略退，特别是出口数据的好转，将增强政府调控房地产行业的决心。建议暂时规避宏观风险，配置能规避宏观调控风险的品种：出口、消费、低碳、边疆、高送转股。

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申银万国：暂时规避宏观风险 配置五大防御板块

经济与政策的交谊舞：一季度，经济进、政策退。申银万国在年度策略报告中曾提出，2010年将看到经济与政策跳交谊舞，当经济表现强的时候，政策会退；当经济表现弱的时候，政策会进。由此，申银万国曾预计，A股市场在一季度可能冲高回落，因为2009第四季度和2010年1月强劲的经济数据出炉时，政策会选择略退，特别是出口数据的好转，将增强政府调控房地产行业的决心。

短期谨慎：政策提前退出，带动股市提前进入回调阶段。基于申银万国之前的逻辑，既然已经看到政策提前退出的迹象，那么一季度股市的拐点或许也已提前来临。申银万国预计，未来可能还会有后续的调控政策陆续出台（如银行信贷额度控制、按揭贷款利率规则等），受此预期的压制，预计近期A股市场可能维持弱势。

配置能规避宏观调控风险的品种：出口、消费、低碳、边疆、高送转股。与国内宏观调控及政策退出相关度较低的板块，将在未来一段时期为投资者提供庇护，如出口板块。能继续得到国内政策支持的板块，也将成为投资者追逐的热点，如消费（医药、农产品(000061)(000061)、食品饮料、纺织服装、零售、旅游、传媒等）、低碳、边疆少数民族政策支持的区域主题（新疆、西藏、广西等）。一季度传统的热点板块——具有高送转股潜力的公司，也将持续活跃。(申银万国)【阅读全文】

【点击下一页：提价进行时 集运“领航”出口板块】

“集装箱运输的价格,在本月15日还会进行调整,从上海到欧洲航线的运价将提高到2000美元每标箱。”上海盛宏国际物流有限公司总经理陈国栋向记者表示。

这一提价也得到了中海集运(601866)相关人士的确认,该人士表示,中海集运(601866)在1月15日之后,对欧洲航线每标箱（TEU）提价200美元,而对于美洲航线,则每大箱（FEU）提价400美元。

伴随2009年12月份超预期出口数据的发布,出口板块在中海集运（601866.SH）和中集集团(000039)（000039.SZ）两大集装箱相关个股的拉动下,出现一轮短暂行情。其中,中海集运本周4个交易日涨幅高达16.38%,而中集(000039)集团在2009年底已经先行启动,本周亦有11.79%的涨幅。

2009年一季度是航运业的冰封期,从上海港到欧洲的航线,每ETU曾经跌到300美元每标箱的低谷。与此同时,基本面的逆转也出现在2009年一度被盛传裁员停产的中集集团(000039)。

根据招商证券(600999)的调研,中集(000039)集团2009年上半年干货箱的产量仅5000TEU,下半年大部分工厂已经开工,1-11月份干货箱产量已恢复到2万TEU,“预计全年集装箱销售总量可以达到10万-12万TEU。”

“主要还是海外的补库存过程,再就是国内来料加工比较多。” 陈国栋告诉记者。

H股带动

1月12日,中海集运午盘之后即封涨停。当日上交所公开信息显示,机构资金成为中海集运当日大涨的主要推手,位于买入榜前5位的交易席位,有3家为机构席位,三家机构联手买入超过4.03亿元。

而此前一天,中海集运H股大涨10.89%,成为A股涨停诱因。

中海集运2009年三季报显示,该公司2009年前三季度累计亏损53亿元,每股累计亏损0.46元,同比下降683%,堪称历史冰点。

而今随着船公司屡屡联手提价,中海集运也从中艰难走出。“2009年至今,船公司一共进行过3次大规模的提价。”陈国栋告诉记者。 【阅读全文】

【点击下一页：百货零售是最佳品种 首选区域连锁】

宏观经济数据显示，销售环比增速从去年10月就开始快速回升，目前即将面临新春佳节，正是百货零售业销售旺季，且2010年销售增速超预期可能性较大，因此零售行业的发展态势受到专业机构看好。考虑到前期零售行业相对大盘的涨幅不大，因此百货零售业仍是消费类的最佳投资品种之一。

国信证券首推区域连锁超市龙头企业，这类企业往往主营生活必需品，受经济波动影响相对较小，随着CPI上涨，将带动公司内生收入增速提升；另外，这类公司外延扩张能力较强，公司凭借区域内的规模效益，能够实现较快扩张。重点推荐公司有：新华都(002264)、步步高(002251)和武汉中百(000759)。【阅读原文】

【点击下一页：低碳电力两点多多 节能环保值得关注】

2010年唯有低碳相关电力设备板块仍能成为投资亮点。因此,维持对于电力设备板块中立的评级。

2010年,电网投资增速将放缓,特高压建设也将明显推迟,而智能电网短期对于行业的促进作用有限,电力设备及新能源板块将会出现明显分化,传统的电力设备可能偏重防守,如东方电气(600875)A和H股、特变电工(600089),但我们仍维持买入评级。相形之下,我们更关注低碳领域的电力设备带来的攻守兼备投资机会。首选买入的股票包括卧龙电气(600580)、湘电股份(600416)、思源电气(002028)、南玻A和B股,另外哈空调(600202)、浙富股份(002266)及海通集团(600537)值得关注。

风电设备将经历产能过剩阵痛 技术市场领先者长期仍可看好

中国风电装机进入平稳增长阶段,预计2009年新增装机为1,000万千瓦,同比增长60%;2010和2011年的风电新增装机分别为1,350万和1,700万千瓦,同比增速为35%和26%,增速较2008年前已经明显放缓,行业已由“高增长”阶段进入“平稳增长”阶段。

风电行业仍面临着“发得出,送不出”的难题,风电上网瓶颈尚待解决。据国家电监会公布的《我国风电发展情况调研报告》显示,目前全国风电场普遍经营困难,甚至亏损,还有近1/3的风电机组处于闲置状态。

风电整机厂家产能过剩已达共识。目前,我国风电机组整机制造企业超过80家,再加上许多企业准备进入风电装备制造业,2010年我国风电装备产能将超过2,000万千瓦,已远超市场需求。为了控制风电装备产能盲目扩张,国务院已出台文件,原则上不再核准或备案建设新的整机制造厂。但短期内供过于求的现状还难以改变,风电整机行业竞争将更加激烈,2010年整机和零部件的价格都会有所下降。

不过,行业的长期前景仍然是光明的。对于风电整机公司,长期可看好拥有大型风机生产能力、自主知识产权以及海上风机技术的公司。此外,近几年的快速发展,我国已形成涵盖叶片、齿轮箱、发电机等主要零部件的生产体系,风机零部件基本实现国产化,但风机的控制系统和主轴承仍然依赖进口,成为制约我国风电行业发展的一大瓶颈。部分规模化的零部件企业也具备较好的发展前景。

风电设备整机公司中看好湘电股份(600416),东方电气(600875)和金风科技(002202),零部件配套中的中材科技(002080)也值得关注。

2010年光伏需求将迎来反转 下游组件厂商更具盈利能力

2010年全球光伏装机增长60%左右,下游公司存在投资机会。2010年光伏市场将快速增长。

从全年来看,除德国外,美国、意大利、日本和中国将成为主要的新增市场。2010年全球光伏装机预计达到8.15GW,同比增长60%。

尽管2010年光伏市场将出现大幅增长,但多晶硅仍将处于供过于求的局面。虽然目前现货价格已经大幅下跌至58美元/公斤,但由于市场的主要供给者国外五大多晶硅生产厂成本仅为25-30美元/公斤,2010年多晶硅价格可能继续下跌,预计价格可能跌至50美元/公斤左右。

从整个产业链来看,下游组件厂商具有较好的投资机会,2010年业绩有望受益出货量增长以及毛利率上升的双重推动,主要由于:

1.直接受益于明年组件出货量增长。目前大部分企业对于明年的需求情况都很乐观,认为明年出货量同比增速将在50%以上。

2.多晶硅库存的负面影响2010年将消除。2009年受高价多晶硅库存的影响,组件企业毛利率大幅下降。从组件企业的多晶硅库存情况来看,这种负面影响会在2009年底结束;

3.非硅成本将继续下降。通过提高良品率、转化效率和工作效率,以及每瓦多晶硅使用量的降低,都将有效降低非硅成本。目前国内成本领先企业非硅成本为0.90美元/瓦,明年成本仍有20%的下降空间。

上市公司方面,推荐南玻A、南玻B和金晶科技(600586),建议关注海通集团(600537)。

低碳相关电力设备仍有很多亮点 节能环保涉及领域众多值得关注

核电设备的需求爆发增长在2011年之后,这点已是市场共识。市场上有不少能生产核电相关设备的公司,却很难找到非常好的投资标的。我们挑选核电标的有三个原则:该产品正处于国产化率的提升阶段;未来核电业务占公司利润占比足够大;目前估值有安全边际。综合这三个因素,目前核电设备看好湘电股份和东方电气,建议关注长园集团(600525)。这个板块也有望在2010年产生黑马。

抽水蓄能机组尚待国产化率的提高,浙富股份(002266)受益最大。抽水蓄能是目前电力系统最可靠、最经济、寿命周期最长、容量最大的储能装置。未来随着新能源发电的快速发展,抽水蓄能行业将进入快速增长。另外,产品的国产化程度也有进一步提升的空间,浙富股份有望分享抽水蓄能机组快速增长的行业景气。

节能环保涉及领域众多,值得关注。2010年高效电机、脱硝设备、电站空冷器、无功补偿和节能变压器有望得到政策的大力扶持,行业未来三年年均复合增长率在30%以上。相应看好卧龙电气(600580)、龙净环保(600388)、哈空调(600202)、荣信股份(002123)和安泰科技(000969)的发展机会,其中卧龙电气是首选买入,其他公司值得关注。（证券市场周刊）【阅读全文】

【点击下一页：政策刺激西藏板块接力海南】

昨日,大盘高开低走,而受中央研究新形势下推进西藏跨越式发展消息刺激,西藏板块异军突起,9只个股2只涨停,颇有接力海南板块的势头。业内分析,西藏板块上市公司数量少,盘子小,且集中在藏药、旅游、矿产等西藏独特产业上,因此短期有主题投资上涨行情。“预计中央随后会出台一些具体政策。”国信证券总裁助理,发展研究总部总经理何诚颖分析说,但西藏板块估值偏高,注意短期冲高回落风险。

跨越式发展基调带动个股大涨　　1月8日,中共中央总书记胡锦涛主持召开中央政治局会议,研究新形势下推进西藏跨越式发展和长治久安工作。会议强调,做好西藏工作事关全面建设小康社会全局,事关国家安全,事关中华民族根本利益和长远发展。随后,西藏自治区九届人大三次会议十日上午在拉萨开幕。西藏自治区政府主席向巴平措的政府工作报告,描绘了一幅藏地新年“暖春图”,具体落实政治局的治藏新方略。

双重利好透露出的西藏长远发展蓝图,让昨日的西藏板块一飞冲天,开盘大涨。而前期热涨的海南板块则开始降温,昨日约一半个股微涨,最高涨幅为2.88%,新疆板块表现平平。国信证券策略分析师黄学军分析,“在中共中央的层面做出区域跨越式发展的政策调子,也是比较少见的,足显其重要性。其次,一般中共中央定调,随后中央和地方政府会出台相关的政策措施配套,以贯彻落实,这将推动西藏发展(000752)。”

业内分析,西藏上市公司总体数量较少,目前仅有9家,其中8家都是在2000年前上市,直至9年后奇正藏药(002287)（002287）才登陆中小板。老8家公司中,有3家公司已被区外公司所重组,ST珠峰（600338）的大股东已变成新疆塔城国际资源公司,ST雅砻被上海闸北区国资委旗下的上海北方城投借壳,西藏明珠则是被山东五洲投资集团借壳后更名为五洲明珠(600873)（600873）。

“因此,几个西藏板块的公司,办公地其实不在西藏。比如五洲明珠(600873)等,注册地在西藏,但办公地是在成都。”国信证券总裁助理,发展研究总部总经理何诚颖分析,“所以,9只西藏个股中,纯西藏的个股不多。”仔细分析可看到,西藏板的个股集中在藏药、旅游、矿产等西藏独特产业上。多数公司都不是国内其他地区和板块能替代的公司。“

“西藏地区的旅游业,全国独一无二;西藏天路(600326)主要承担西藏自治区内的公路、桥梁的建设任务。高原施工,一般公司也不能替代此项业务,藏药等也是稀缺的品种。”因此从长远发展来看,何诚颖认为西藏板块很有潜力,个股的盘子又很小,政策利好很容易将股价刺激上去。而8日召开的中央政治局会议,仅仅制定了一个战略方针,随后肯定还会陆续出台一些落实的政策。“西藏地区还涉及到国家安定团结等问题,所以,此次发展西藏的政策利好,有别于去年其他地区的振兴规划。”

政策利好落实有时间差

资料显示,西藏板块老的8家公司在上市后业绩总体不佳。除西藏天路(600326)（600326）和西藏旅游(600749)（600749）在2007年实施过一次增发,西藏发展(000752)（000752）和西藏矿业(000762)（000762）仅在2000年配过一次股,五洲明珠早在1997年实施过配股后便失去融资功能。回报方面,五洲明珠1997年底后的12年间仅在2006年实施过每10股分红0.1元,西藏旅游(600749)1998年至今仅实施过一次10转增5,西藏发展2002年至今仅实施过一次10转增5,西藏药业(600211)（600211）、ST珠峰2001年底至今8年、ST雅砻2002年底至今都没有实施过任何形式的分红。但实施股权重组后的3家公司很快就恢复了融资功能。

去年底有消息称,西藏将组建建筑、建材、矿业、旅游、藏药五大集团,区政府在产业规划的制定以及各种政策上给予相应支持。除去3家已被借壳重组的公司,剩下的6家公司都能与政府整合产业的线索所嫁接。

昨日,深圳私募人士在开盘前便综合分析判断,本周西藏板块有望接棒海南新疆板块,成为近期被游资热炒目标。“海南板块的上市公司有21只,将近一半都是ST公司,长远看海南地区在全国板块布局中也具有独特之处。”何诚颖分析,“但西藏板块和它相比而言,上市公司的质量更优质。”

黄学军分析,2010年将是西藏国有企业改革的关键年。可从西藏板块中寻找“符合当地此时的产业发展规划”,“未来发展能比较多地受益于政策的,以及受益于经济跨越式发展的”个股。其中西藏天路、西藏矿业(000762)两家主营业务比较突出,符合当地的重点发展的产业政策,都是隶属于地方国资委的上市公司。此外,西藏发展、西藏旅游这两家也符合旅游产业政策。奇正藏药(002287)、西藏药业(600211)也符合产业规划。西藏药业的藏药业务不错,但是公司目前主营业务藏药和房地产发展上定位难说,没有特别突出藏药的位置。

何诚颖提醒表示,目前西藏板块整体估值偏高,随后的政策利好落实有时间差,短期要注意冲高回落的风险。【阅读全文】

【点击下一页：年报行情启动：四秘诀捕捉“高送转”牛股】

随着ST集琦年报的亮相,一年一度的年报行情如同股市候鸟般准时来临,而年报行情一般都集中在高送转概念上。自去年底以来,高送转行情已经开始有启动迹象,有着高送转预期的相关个股如东方园林(002310)、罗莱家纺(002293)、禾盛新材(002290)、宇顺电子(002289)等已经提前激活,近期持续走强。

盘面表现 高送转预期股异动

高送转行情已经成了每年一季度的例牌菜。自去年12月下旬以东方园林(002310)、云维股份(600725)、罗莱家纺(002293)为代表的高送转预期股已经脱离大盘的约束,开始快速上涨。元旦之后,禾盛新材(002290)、南京高科(600064)、生意宝(002095)、宗申动力(001696)更是展开了一轮凌厉的攻势。其中,禾盛新材从1月4日起开始,就连续逼空,一周大涨32.13%；栋梁新材(002082)、东方园林上涨的幅度也超过20%。禾盛新材7日晚上公布消息,初步拟定的利润分配方案为:每10股送转5至8股,现金分红比例暂未确定。这一高送转预案成了公司股价暴涨的理由。

宏源证券(000562)首席策略师唐永刚指出,事实上,从去年11月份开始,高送转行情就已经开始悄悄启动了。至少在年报披露结束之前,高送转行情有望全面铺开。

选股方略 四大特征精准捕捉个股

要潜伏高送转个股,自然要掌握高送转个股的特性,才能做到有的放矢。

国泰君安日前发布相关报告指出,高送转个股应具有总股本小、每股公积金较高、每股未分配利润较高,同时公司利润来源必须是主营业务而不是依靠投资收益。只有公司业绩好、成长性高才会有较大高送转预期。

国泰君安证券分析师唐传龙将这些特点进行了量化。在唐传龙看来,一般而言,高含权的公司具备四大特征,即总股本低于5亿股、前三季度每股未分配利润大于1元、前三季度每股资本公积金大于2元,当年预测每股收益大于0.5元。凡是符合这四个条件的,高送转的预期就会比较高。根据上述标准,两市共有74只个股具备高送转潜力。在这74只A股中,有49只是中小板股票,有23只为主板股票,还有两只创业板股票。

以近期走强的禾盛新材为例。禾盛新材的总股本只有8360万股,前三季度每股未分配利润为1.78元,前三季度每股资本公积金为6.84元,前三季度每股收益为0.93元,完全符合高送转预期的条件。

个股分析 密切关注神州泰岳(300002)、洋河股份

绩优小盘股是高送转的摇篮,而去年刚刚上市的一些次新股,有望成为高送转的“高发区”。在符合条件的高送转预期个股中,每股资本公积最高的是刚刚在创业板上市的神州泰岳(300002)。其2009年三季度每股资本公积达到13.79元,每股未分配利润为2.32元。券商预计该股去年每股收益将达到1.90元,是典型的绩优小盘股。

从券商预测的业绩来看,有17只个股的2009年每股收益将达到1元以上,最高的洋河股份(002304),每股收益将达到2.46元。

对于如何参与高送转行情,长江证券(000783)策略研究员钟华提醒投资者,首先应该考虑安全性,要保证所选择的股票估值相对合理,业绩预期能够有较高增长。同时,公布时间靠前的公司相对会更受关注。从历年的高送转行情来看,在有高送转预期个股公布年报前一个月潜伏,获得的收益最高,等高送转消息公布后,个股走势往往会出现分化。

不过,唐永刚对高送转行情则显得激进得多。“我建议投资者利用市场走势选择含权公司,前期涨幅较大的含权公司如果休整以后继续走强,就值得介入；如果持续走弱,这个公司就有问题了,因为这个市场的强者就是用不断的走强来证明自己的强大。”（南方日报）

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