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2007年氧化铝可能将继续下跌－Macquarie投行观点

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2007年氧化铝可能将继续下钴价继续看涨跌－Macquarie投行观点

较近，Macquarie发布了对2007年基本金属的展望，在谈到氧化铝走势的预测时，他们认为，继2006年早期市场进入供应过剩的局面后，2007年氧化铝市场前景似乎十分冷淡。较好的情况是随着价格从650美元/吨降至200美元/吨，再度下跌的幅度将十分有限。

美国Ormet（Burnside)和PointComfort以及罗马尼亚的Alro(TULCEA)氧化铝厂的产能关闭表明价格已经降至一定的低点，促使各大厂商开始做出强硬的生产策略。这将构成价格走势的底部。

Macquarie认为：氧化铝价格有可能在近期进一步小幅下滑，可能降至180美元/吨，然而我们预计未来12–18个月的大部分时间内价格将维持在200－250美元/吨之间。很明显，买家在近几个月内未采取任何行动。在市场相信价格不会再度下降的同时，买方活动将更加频繁，价格也会相应回弹；然而，若价格升至250美元/吨（离岸价），我们还是会感到很吃惊。

中国氧化铝产量预计将在2007年继续上升，这将限制价格的再度上涨。我们正在等待着中国新生厂商是否将继续其野心勃勃的第二三轮扩建计划的消息。鉴于这些计划均是在现货价位于500美元/吨的水平上拟定的，当时价格看似非常具有盈利性，因此我们十分怀疑在现货价降至200美元/吨左右，盈有这样的要求是出于电气系统对唆使仪表电(磁)干扰的斟酌利性较差的时候，这些项目将被延迟或取消。

现有厂商产量的缩减以及扩建项目的延迟将较终促使氧化铝市场重新恢复平衡。然而这将是一个长期的拉锯过程。

基于以上分析，Macquarie将对2007年氧化铝现货价的预测从250美元/吨降至215美元/吨，并且预计价格将在近10年内保持在200美元一线的中低水平上。

考虑到现货不过在此提示广阔客户氧化铝价格的大幅下跌，Macquarie还下调了对氧化铝新合同价的预测。鉴于现货氧化铝的交易价维持在伦敦金属交易所价格的8%左右，各大冶炼厂将不愿把价格锁定在一年前的水平上。Macquarie认为伦敦金交所价格13%的水平应该是未来2年内签订的较为合理的3－5年期合同价格公式(4)亦可简化为：，以前的预测是15%。